什么原因

今年直到第二季度才出现新的网络流行语，可见大家过得有多沉重。

深圳电视台的一则街头随机采访塑造了新的网络娱乐明星，这则采访是询问路人：请问你对艳照门有什么看法？对CGX等明星又有什么看法？一名男子说：关我X事，我出来买酱油的。

我看到视频截图，确如网友所言，此人长相典型的非主流，再加上酱油的从容态度，很有星爷的搞笑小市民的味道。酱油引导网民的大旗迎风招展，在酱油男的感召之下，酱油族迅速崛起，大有取代沙发族在网络评论席地位的势头。

关我X事表达了普通人对主流娱乐圈的不屑和反动，对镁光灯下虚假的型男靓女和传媒娱乐至死的淡漠，是对娱乐话题采访本身的不合作精神。酱油则让人们回到CPI高企之下柴米油盐的生活。

娱乐到底是什么，长久以来那些巨资包装结合弱智作秀产生出来的娱乐，是对欧美流行文化最拙劣的模仿和扭曲。目前普遍存在的反深度或者干脆反智的表演，与其说是娱乐了平民，不如说是把平民娱乐了。

关我X事，我出来买酱油的和韩寒的“香港保重，内地没空”遥相呼应，并具有更市民化和更广泛的特点。无论他是来自瞬间的灵感，还是确如所言，进入电视并被网络传播之后，语言已经脱离了原有的背景，但在传媒领域，最终也不过是作为新的娱乐话题来传播。这是媒体无深度的必然结局。

从一季度南方雪灾，到二季度西南地震，天灾在奥运年频频发生，不知道下一次会落到何方。明天沪市45家川渝上市公司集体停牌，这大概也算是上证所的一次救灾行动。吸取了西藏问题期间，西藏板块集体跌停的教训，希望这可以成为中国证券市场建立灾害应急系统的一个开端。

天灾人祸对所在区域的上市公司自然是有影响的，但在情况未明之前，投资人因预期和恐惧造成不顾一切的股票抛售潮，足以引发另一场金融系统的地震，所以尽管官僚体系的无能和低效率众所周知，但对上证所的这次停牌还是应该肯定的，只希望可以更进一步，成为一种长效机制，对于重大突发灾害和涉及国家安全的紧急情况及时应对。

在老百姓眼里，物价上涨是一件糟糕的事情，而更糟糕的是物价上涨变成通货膨胀；
在经济学家眼里，通货膨胀无疑是糟糕的，但比这更糟糕的是通货紧缩；
在投资人眼里，最糟糕的是市场外在通货膨胀，市场内在通货紧缩。

政府曾经说，通货膨胀是结构性的，主要问题出在猪肉身上，随着养殖的增长，很快就会解决的——今天CPI是8%；
政府曾经说，中国经济仍然在高速成长，紧缩政策很合理——今天GDP增速是10.6%；
政府曾经说，保障股市平稳发展——今天上证指数是3291.06。

回顾这半年，事情总是向政府宣传及个人愿望的反方向运动，我们有必要复习一句口号：很傻很天真。

PS.即便有上述理由和感慨，我仍然对股市中的优质公司长期看好，短期来说，结合今年一季报的情况，下调股市合理价值到4500点，如果二季度上市公司能走出原材料通胀、紧缩政策和股权投资损失的阴影，还是有希望的嘛。

仍然希望政府完善监管制度建设，降低不合理的印花税率，改革新股发行、权证创设制度，把股市高点时不敢推的股指期货、融资融券等业务尽快推出，建立平准基金。没办法，这些工作除了政府没人能做。

劳尔说我抱着研究的心态入市，怎么着我也得对得起劳尔的夸奖，说一说自己对资本市场迄今以来最宏观面的学习心得，顺便也谈谈他上文留言中对中国股市与经济的关系、以及日本经济的观念。

现代经济实际上包括两个方面：实体经济与虚拟经济，任何一个成熟发达的国家都是如此，实体经济主要功能是生产力的增加，生产价值的积累，由各种企业组成，虚拟经济负责的是通过资本配置实现生产资料的分配，主要是指资本市场。这就好比经济的两只翅膀，这两只翅膀之间的关系，决定了一个国家经济是否健康：
1、当两个都很弱小的时候，国家贫穷
2、当实体经济强，虚拟经济弱的时候，国家经济失衡
3、当两者都发达时，国家富裕

有没有虚拟经济强，而实体经济弱的例子，瑞士、日本。他们共同的特点是国家小，国内实体经济发展有限度，基本上靠几个支柱性行业支撑。日本在当年国内生产总值达到人均3万美元以后停滞不前了，所以我们长期认为日本经济在泡沫期之后就停止发展了，但是我们忽视了日本一直保持着世界第二大经济强国的地位。

日本是靠什么保持地位的，国外生产总值的增长（这对中国人来说很陌生），这些国外生产总值是怎么起步的，就是在泡沫期的时候，日本充分利用了虚拟经济的泡沫，在国内经济达到限度之前，完成实体经济的海外战略大转移，扩大了日本的国家经济版图，看明白这一点之后，相比起最终的泡沫破裂来说，相信大家在利弊之间自有权衡。

当然泡沫破裂的代价是很大的，股市、楼市崩盘，实力不济或战略错误的企业不断破产，谁也不希望看到这样的局面，而且中国也不是日本，但是我们仍然要学会利用泡沫，而不是一味的恐惧。恰恰是这样的恐惧，使得我们丧失了虚拟经济成长的五年时间，并且造成了中国实体经济的畸形结构。

那五年到底中国实体经济是怎么样的，高速成长真实吗？

有些行业确实高速成长，房地产，以及和他有关的银行、钢材、水泥、电解铝，还有劳动密集型的出口企业，垄断型的电信、电力、石油，但除此以外呢，我们看到更多行业是企业破产工人失业，东西部差距、贫富差距不断扩大。这样的高速成长是我们所需要的吗。所以郎咸平说，中国企业同时存在通货膨胀和通货紧缩两个极端。

这和资本市场的萎缩有重大关系：
1、大量资金囤积在银行，银行不可能取代资本市场的资源配置功能，他只能追求安全稳定的收益，做锦上添花的事，所以中小企业缺发展资金却拿不到贷款，只能找高利息的地下金融，垄断行业不缺钱，银行却上门请求放贷；
2、房地产成为唯一的投资渠道，银行和投资资金蜂拥而入，步步推高房价、地价，国家调控几乎完全无效；
3、房地产相关行业不断扩大产能，国家调控效果微弱；
4、内需不振（包括居民消费和企业采购），一方面加大了实体经济对外国经济的依赖度，一方面不断面临反倾销问题。

这种畸形经济结构造成了地产、银行、垄断、出口裹挟国民经济的事实，普通老百姓从中获得什么好处了吗？房价高企培养房奴，垄断行业不管分拆还是合并仍然缺乏竞争，这些折腾的费用却要全体国民负担，出口产品倒是价廉物美，但那是给老外享用的，银行连个营业员都不拿正眼瞧你。

而我们对比这两年牛市的情况，就可以发现资本市场的发展对实体经济到底有多重要：
1、大批企业上市、再融资，获得发展资金，而且是远低于银行贷款的成本；
2、银行资金获得出口，困扰银行业多年的储蓄率问题极大缓解；
3、银行通过理财产品逐步摆脱对放贷的依赖性，缓解呆坏账风险，获得多重发展的渠道；
4、投资资金大量回流资本市场，国家调控起效，房价上涨趋缓，甚至出现下跌；
5、内需提振，相关行业开始出现转型迹象，大家终于明白资源不止是用来建房子和出口的。

再往远了说，美国经济的危机，恰恰是中国经济的机遇，虽然有中投这样失败的例子，但是对于中国来说，美国经济的危机仍然提供了很好的战略投资机会，而且也避免了繁荣期可能发生的政治性障碍。

试想一下，中国平安的再融资如果是在去年上半年，尽管他的神秘主义会遭市场非议，但解释清楚以后还是能发行出来的，他的战略性收购对于将来的发展有多么重大的意义，可能也就根本不需要5.30那样的政策打压来解决供需矛盾。一个原本多方获利的局面，在一个不恰当的时机变成了满盘皆输，到底是为什么？就在于政府、大企业的心态上还不懂得维护、发展一个强大的资本市场所具有的利益关系，以及灵活掌握、平衡市场供需的技术手段，眼光和心思仍然局限在实体经济那一只翅膀单飞上。

看到劳尔的留言，觉得有一些问题还是要澄清一下。

投机和投资是硬币的正反面，没有投机者也不会有投资者。按照我们对投资的理解，就是正确判断企业价值，所以一个合格的投资者，就是要能正确判断企业价值， 所有不合格的投资者经过多次教训以后也会成熟起来，试想当所有投资者最终都预期一致，那么股票就应该是一瞬间拉到合理价格范围，然后就不动了，五年熊市 实际上就出现了很多股票成交量急剧萎缩，一连几周波动就在几分钱之间的情况，这样的股市也是要死亡的。

管理者对股市的责任至少有四点：维护他的公平规范，实现经济晴雨表的功能，提供企业融资成长的渠道，保持市场活跃性。前三点中国的管理层或者有认识或者有 期望，唯独对第四点，经过了五年主动消灭投机者、被动消灭投资者的熊市，破产无数券商，耗费巨额财力，股市失去融资功能的深刻教训以后，理解仍然不够，所 以对投机者还是存在偏见。劳尔没经历过股市，缺乏认识也是可以理解的。

市场经济和民主政治一样，都需要力量的平衡，坚守原则的投资者和交易活跃的投机者相互抑制、相互促进才能发展，否则就请最理智最懂价值的政府直接给企业定 个价，像发国债一样发行好了，还要股票市场做甚。要求每个人都做投资上的大智慧者，就像要求每个人都成为道德完人一样，一方面不现实，另一方面扼杀了人类 的创造力和活跃性。

比如全聚德，我觉得从投资角度没什么价值，不能指望他成为中国的麦当劳，烤熟的鸭子却偏偏飞起来了。假如他真成了麦当劳呢，投资者就要接投机者的盘了，你 说谁的判断对呢？同样中国石油，被投机者和不成熟的投资者炒上了48，那么真正了解价值的人自然会把他打回青春期。这样此消彼长的事情，在股票市场上举不 胜举。

投机者一脚在天堂门口，一脚在地狱深渊，他们代表了市场中勇者的力量，投资者则是身在人间的智者，当勇者都战死或逃跑之后，智者的人间也就变成地狱了。看 看现在的股市就很直观了，投资者都知道四千点是中国经济不走坏前提下，有投资价值的合理价格，在临近那个位置时也确实智者上阵，坚守过一个月，但是战败以后，跌到现在连个反弹也没 有了。

我觉得自己不管成熟不成熟，也还算是个投资者，但对于投机者，只要别玩到违法层面上就可以了。